Según las previsiones publicadas hoy por el banco, la caída en 2009 será tres décimas mayor que la prevista en agosto (que era del 3,5%), mientras que en 2010 la rebaja será cinco décimas superior al 0,7 de descenso que se había calculado en verano.

No obstante, los expertos de la entidad insistieron en que la contracción previsegún las previsiones publicadas hoy por el banco, la caída en 2009 será tres décimas mayor que la prevista en agosto (que era del 3,5%), mientras que en 2010 la rebaja será cinco décimas superior al 0,7 de descenso que se había calculado en verano.

No obstante, los expertos de la entidad insistieron en que la contracción prevista del 3,8% para este ejercicio va en línea con la del resto de la zona del euro, y ello se debe fundamentalmente por el impulso fiscal, significativamente mayor en España, y por la contribución positiva del sector exterior debido a la fuerte caída de las importaciones.

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El Servicio de Estudios de BBVA ha decidido revisar sus previsiones sobre el comportamiento de los tipos de interés de la zona euro ante la evolución de la economía europea de los últimos meses.

Según el último informe del “Economic Research Department” de BBVA, el Banco Central Europeo (BCE) podría bajar los tipos desde el 1% actual hasta el 0,5% de una sola vez en diciembre de este año.

La previsión anterior de la entidad eran dos rebajas. Una prevista para después del verano de 25 puntos básicos y otra por la misma cuantía para comienzos de 2010.

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Las menores expectativas de crecimiento económico de los países en los que operan ambas bancos y el impacto que esto puede tener en sus resultados explican este descenso en la revisión.

No obstante, la agencia mantiene la calificación de las entidades por su fortaleza y su sólida posición en los mercados principales y porque han logrado afrontar “relativamente bien” la crisis hasta ahora.

En el caso de Santander, S&P destaca además su diversidad geográfica y de negocio y su rentabilidad, aunque incide en el deterioro de la calidad de sus activos y en su alto riesgo crediticio (sobre todo en Latinoamérica).

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La banca española ha vuelto a recibir otro tirón de orejas por parte de Goldman Sachs. La firma ha revisado a la baja todos los precios objetivos de grandes y medianos del sector financiero. Sin embargo, tiene sus preferencias dentro del sector en España.

“BBVA es el banco español con más capacidad para superar la crisis crediticia actual”, explica la entidad en el informe. Además, valora positivamente el hecho de que la entidad española sea la que menos uso ha hecho de compras de inmuebles con la intención de mejorar su ratio de morosidad. Por estas razones y por la mejor combinación geográfica de sus negocios estratégicos -a Goldman le preocupa especialmente la exposición de Santander en Reino Unido- , el banco de inversión prefiere BBVA a Santander a pesar de que tiene una recomendación de neutral para ambos valores.
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Los bancos no consiguen remontar el vuelo en bolsa. A media sesión, el pesimismo y la desconfianza siguen instalados en torno a un sector herido por la crisis financiera y al que las medicinas suministradas por los diferentes Gobiernos del planeta -inyecciones de capital, nacionalizaciones, etc-, no consiguen curar. Tal es la gravedad de la crisis que el gurú del credit crunch, Nouriel Roubini, vaticinó ayer desde Dubai la bancarrota del sistema bancario a ambos lados del Atlántico. “Los problemas de Citi, Bank of America y otros sugieren que el sistema está en bancarrota. En Europa sucede lo mismo”, fueron sus palabras, que cayeron ayer como una bomba sobre Wall Street, provocando el derrumbe de valores como State Street (-59%) o Bank of America (-29%). La reacción, primero en Asia y ahora en Europa, no se ha hecho esperar. Los bancos vuelven a caer a plomo.

“El globo de la fiesta estalló. Tristemente el rally que esperábamos por (la investidura) de Barack Obama parece que se ha quedado en pólvora mojada. El sector bancario se encuentra en un estado grave. No podía haber elegido un momento peor para tomar posesión del cargo”, comenta a Reuters Justin Urquhart Stewart, director de Seven Investment Management.

Los bancos británicos se llevan el golpe más duro. Barlcays se hunde cerca de un 20% y encadena su séptima jornada de recortes. La entidad ha visto cómo desde principios de enero se ha evaporado más de un 60% de su valor en bolsa. No pintan mejor las cosas para Lloyds Bank, con pérdidas del 13% que sitúan sus acciones en mínimos de diez años. Ayer, Exane BNP Paribas señalaba en una nota a los mercados, que ambas entidades tenían un 25% de probabilidades de pasar a manos públicas, mientras que hoy, un asesor del primer ministro británico Gordon Brown, y presidente del comité selecto del Tesoro, John McFall ha abogado hoy por la completa nacionalización de Lloyds y Royal Bank of Scotland en vista del desplome de sus acciones.

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BBVA podría necesitar aumentar su core capital (capital básico y reservas) en 3.000 millones de euros, ante el empeoramiento de las condiciones económicas mundiales. Sin embargo, no es probable que efectúe una ampliación de capital como la que recientemente ha finalizado el Banco Santander. Es la opinión de Dresdner Kleinwort, que reitera su recomendación de comprar las acciones del banco, fijando su precio objetivo en 13,50 euros, con un potencial de subida del 74,8% con respecto al cierre del viernes, en 7,72 euros.

El bróker estima que el fondo genérico de la entidad para cubrir los activos de dudoso cobro podría agotarse a partir de 2010, y considera que tendría que incrementar su core capital al 7,5%, desde el 6,4% que tenía al cierre del tercer trimestre. En el mismo sentido se expresó recientemente un informe de ING, aunque señalaba que para aumentar su base de capital el banco cuenta con ‘métodos menos dolorosos’ que una ampliación de capital. Ambos brókeres están de acuerdo a la hora de señalar estos posibles remedios alternativos: vender algunos de los activos inmobiliarios que posee en España; deshacerse de su participación del 5,7% en Telefónica, que Dresdner valora en 4.300 euros; o emitir bonos convertibles, como hicieron Santander o La Caixa.

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González, que participó en los Encuentros Cinco Días-BBVA 2008, dedicado a ‘La innovación empresarial: el motor de la empresa española’, destacó que la crisis financiera y económica hace más “necesaria y urgente” la innovación, que hoy en día es una necesidad estructural permanente en empresas y países.

En este sentido, recordó que España se ve afectada por este contexto internacional, pero también por su propia crisis, generada por las debilidades de su modelo económico, como una elevada dependencia energética, una pérdida de competitividad por el diferencial de inflación y un peso elevado de actividades de baja productividad y margen limitado de innovación, como la construcción o algunos servicios.

A su juicio, este modelo es “vulnerable” porque genera un elevado déficit exterior, una alta dependencia de la financiación externa y porque en momentos de recesión como el actual se ajusta a través de un fuerte aumento del desempleo.

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El estudio, presentado hoy por el banco, explica que la economía de la zona del euro, ya en recesión, caerá aún más, el 0,5%, en el cuarto trimestre del año en términos intertrimestrales, con lo que la economía sólo avanzará el 1% en el conjunto de 2008.

En 2009, la recesión de la zona del euro continuará y, aunque el banco espera una recuperación lenta de esa situación, prevé un avance “moderado” para 2010 del 0,3%, aunque advierte de que en la actual coyuntura es complicado hacer previsiones a largo plazo.

Ante esta situación, el Servicio de Estudios del BBVA considera que el Banco Central Europeo (BCE) bajará los tipos de interés 75 puntos básicos en su próxima reunión, hasta el 2,5%, y continuará los recortes hasta el 1,5%, al que se podría llegar en abril de 2009.

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Las acciones de BBVA, que hoy cerró con una subida del 1,81% hasta los 10,13 euros, se han revalorizado un 39,9% desde que el banco presentó sus resultados del tercer trimestre del ejercicio el pasado 29 de octubre.

En concreto, ese día los títulos de la entidad ganaron un 13,95% en una sesión alcista en el sector bancario y en la que el Ibex registró la segunda mayor subida de su historia (9,42%).

BBVA registró un beneficio neto atribuido de 4.501 millones de euros en los nueve primeros meses del ejercicio, lo que supone un descenso del 5,4% sobre el mismo periodo de 2007, aunque sin tener en cuenta los extraordinarios su beneficio hasta septiembre alcanzó los 4.321 millones de euros, con un crecimiento del 9,1%.

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